Bitcoin Deleveraging Finalmente Cambio? Lo que dicen los datos derivados

El tobogán afilado de Bitcoin a 81.119 dólares el 30 de enero vino con un golpe de derivación del mercado: cierres forzados largos escurridos a niveles extremos, pero la financiación perpetua se mantuvo decididamente positiva. Esa mezcla complica una lectura común, ya sea que el mercado ya haya “limpiado” el apalancamiento o todavía está preparado para ondas de liquidación repetidas. ¿El Bitcoin ha terminado? El analista On-Chain Axel Adler Jr., en su Morning Brief, señaló una “cascada de cierres forzados” durante las últimas 24 horas, con largas liquidaciones dominando la cinta. Su oscilador de predominio de liquidación que rastrea el equilibrio de liquidaciones largas versus cortas, imprimió aproximadamente el 97%, mientras que el promedio de movimiento de 30 días subió al 31,4%. En términos simples de estructura de mercado, que dice que la presión de la prospección ha sido fuertemente unilateral, no sólo el día sino como un patrón sostenido a través del último mes. La razón por la que los comerciantes observan extremos como esta es la tendencia de los flujos de liquidación a agrupación y luego se desvanecen, creando espacio para la estabilización a corto plazo. Adler enmarcaba esa dinámica cautelosa, destacando que una lectura “extrema” no es lo mismo que la confirmación de que se hacen los vendedores. Lectura relacionada: Bitcoin es el dinero de la economía impulsada por AI: CryptoQuant CEO “Los extremos osciladores coinciden a menudo con la culminación de la venta forzada y pueden conducir a una estabilización a corto plazo. Sin embargo, no se trata de una señal reversal sin confirmaciones, para un escenario sostenible de “bajo local”, es importante ver al menos la normalización del oscilador a cero o una disminución del promedio de 30 días”. Eso establece la primera condición para llamar el ciclo de desbordamiento “sobre”: el desequilibrio de liquidación tiene que enfriarse, en lugar de simplemente pico. La mayor tensión en la lectura de Adler es que incluso después del lavado en el precio y la cascada de liquidación, la financiación seguía siendo positiva: 43.2% anualizado el día, por sus cifras. Aunque eso está muy por debajo de los niveles 100%+ anualizados vistos durante los picos de octubre-noviembre, todavía implica un mercado que paga para permanecer mucho tiempo en lugar de ser pagado a corto. La financiación no sólo refleja el sentimiento; refleja la presión de posicionamiento. Si la financiación se niega a voltear a pesar de una venta libre, puede significar que los largos están reconstruyendo la exposición rápidamente, o que el mercado nunca totalmente desarrochado apalancamiento bullish en primer lugar. La conclusión de Adler es que este último riesgo todavía está sobre la mesa. “Positive Funding amid massive liquidations aumenta el riesgo de repudio: esto significa que el mercado está recuperando la posición lo suficientemente larga o no está listo para desenrollarlo completamente. La capitulación completa de los ‘derivativos’ suele ir acompañada de la transición de la financiación al territorio neutral o negativo, esto no ha ocurrido todavía”. Lectura Relacionada: Cruz de la Muerte de Bitcoin Que Precedido Una gota del 66% está de vuelta En otras palabras, el evento de liquidación puede haber sido violento, pero los incentivos incrustados en pernos todavía se inclinan hacia una larga demanda. Eso importa porque mantiene la misma fragilidad en su lugar: un impulso de bajada fresco puede volver a cargar los largos nuevos en combustible de liquidación de nuevo. Adler resumió la señal combinada de las dos tablas como un lavado que puede ser intenso, pero no necesariamente final. “Juntos, las dos tablas pintan una imagen de probable incompleto desbordamiento: las liquidaciones alcanzan largos extremadamente duros, pero el posicionamiento general sigue siendo inclinado bullish. La cascada de liquidación (dominio largo ~97%) es un síntoma de sobrecarga de mercado con posiciones largas, pero no necesariamente limpieza final. La financiación persistentemente positiva (43% anualizada) puede indicar que la demanda de larga exposición no se rompe, y el proceso de prospección no está completo.” Hasta que esas confirmaciones aparezcan, el caso de base en su sesión informativa es menos “capitulación final” y más “incompleto deleveraging”, un mercado que ya ha fluído el apalancamiento una vez, pero no se puede hacer si el apetito largo permanece intacto a través de las deducciones. En el momento de la prensa, el BTC comercializó a 82.968 dólares. Imagen destacada creada con DALL.E, tabla de TradingView.com