Bitwise dice que Crypto tiene probablemente Bottomed, Echoing Q1 2023 Configuración

Bitwise Asset Management está argumentando que la reducción actual del cripto tiene las huellas de un bajo cíclico: precios débiles junto con el fortalecimiento en cadena y fundamentos empresariales, un patrón que la firma dice que apareció por última vez en Q1 2023 antes de un rally multianual. En su Q4 2025 “Crypto Market Review,” Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan enmarca el trimestre como un punto de inflexión inusualmente importante precisamente porque las señales no se mueven en la misma dirección. “Pero a veces, todas de vez en cuando, las cartas están mezcladas”, escribió Hougan. “El último que recuerdo fue Q1 2023. En ese momento, estábamos empezando a rebotar post-FTX, y los datos eran topsy-turvy; algunos arriba, algunos hacia abajo, algunos laterales. En los dos años que siguieron, los precios criptográficos soared.” La reclamación básica de Bitwise descansa en una divergencia entre el rendimiento del mercado y las métricas de uso en Q4. La firma señala que Ethereum cayó 29% sobre el trimestre, incluso como Ethereum y Layer 2 transacciones “soared to new all-time highs (up 24,5%)”. Crypto equities también se vendió, un 20% en Q4 por medida de Bitwise, mientras que los ingresos de las empresas subyacentes estaban “a ritmo de crecer 3 veces más rápido que cualquier otro sector del mercado de valores”, según el informe. Lectura relacionada: Crypto Boom Ahead? Pantera Capital Pinpoints Principales Catalysts Para 2026 Éxito La cinta de precios era innegablemente pesada. El índice Bitwise 10 Grande Cap Crypto cayó 26,29% en Q4 y terminó 2025 en 10,64% año a fecha; Bitcoin se redujo 23,48% en Q4 (abajo 6,26% en 2025), mientras que Ethereum cayó 28,59% en Q4 (abajo 11,03% en 2025). Sin embargo, el informe también muestra la escala de retención del mercado: la capitalización total del mercado criptográfico fue de aproximadamente $2.78 billones a partir del 31 de diciembre, con bitcoin representando el 63,6% y ether alrededor del 12,9%. Donde Bitwise ve que los “disparos verdes” están en raíles e ingresos. El resumen ejecutivo argumenta que “tanto la actividad de transacción de AUM de establo como de establo se eleva a nuevos altos de todo el tiempo”, presentando que como evidencia se está llevando a cabo una ola de adopción duradera. Cuatro Crypto Catalysts Bitwise está observando en 2026 Bitwise argumenta que la próxima etapa del mercado se formará menos por la rotación narrativa y más por catalizadores identificables, empezando por la legislación estadounidense de estructura de mercado. “Todos los ojos están en la Ley de CLARIDAD”, dice el informe, describiéndolo como una medida de movimiento del Senado que podría proporcionar una “fundamento regulatorio fuerte” pero también conlleva el riesgo de un resultado más débil o ningún proyecto de ley en absoluto. Lectura Relacionada: Trump Media Set to Issue Non-Transferable Crypto Tokens, Cutoff Date Febrero 2 El segundo catalizador es lo que la firma llama un “superciclo de esmeralda”, posicionando los establos como infraestructura de pago que es cada vez más decoupled from directional crypto beta. Bitwise escribe que el volumen anual de transacción de la cadena estable de 2025 ascendió a $32 billones, hasta el 73% año tras año, “más que duplicar el volumen de la Visa a través de los primeros nueve meses del año”, y dice que los datos “confirman su llegada a la corriente principal”. El tercero es macro, específicamente el próximo cambio en la Reserva Federal. Bitwise señala que el presidente Jerome Powell “salida inminente en mayo”, dando al presidente Trump la oportunidad de nombrar nuevos líderes. Entre los candidatos nombrados Kevin Warsh y Kevin Hassett, Bitwise dice que Hassett es visto como el más dovish en tarifas y política fiscal, agregando que una cita dovish aumentaría la probabilidad de recortes de tarifas y “debería impulsar activos criptográficos más alto”. La cuarta es la fontanería: distribución en las principales plataformas de riqueza de Estados Unidos. Bitwise señala que los “flujos de ETF de cable inicial” después de las aprobaciones de Q4, escribiendo que los asesores financieros en tres de los cuatro principales alambres obtuvieron acceso a ETFs cripto en Q4 después de haber sido previamente prohibido recomendar la exposición. Esos asesores “control ~$16 billones en activos”, y Bitwise espera que los flujos tempranos comiencen lentamente en Q1 antes de acelerar. Hougan deja de llamar a cualquier variable decisiva, pero vincula la tesis inferior a si los datos subyacentes siguen mejorando. Él escribió que estaba redactando el memorando el 16 de enero, después de que el cripto ya había comenzado a publicar fuertes retornos a principios de año y añadió: “Si los datos fundamentales de este informe se mantienen estables, creo que esa tendencia podría continuar”. En el momento de la prensa, la tapa total del mercado criptográfico era de $3.00 billones. Imagen destacada creada con DALL.E, tabla de TradingView.com