¿Cuánto durará el mercado del oso de Bitcoin? CryptoQuant Research Chief Predicts

La reducción de Bitcoin por debajo de $75,000 tiene a los participantes del mercado debatiendo una pregunta familiar: cuánto dura un mercado de osos cuando los datos se niegan a mejorar. CryptoQuant jefe de investigación Julio Moreno, hablando en The Milk Road Show el 2 de febrero, argumentó que la mayoría de los principales indicadores de demanda y liquidez todavía están señalando debilidad y que el proceso de fondo podría tardar meses, no semanas. Mercado de Osos de Bitcoin Puede reducir#8217;t Ser Denied Más El marco básico de Moreno es el “Índice de puntuación de la compra”, un compuesto de 10 métricas que abarcan la valoración en cadena, las condiciones de liquidez, los datos de mercado y una única entrada de tendencia técnica. “El índice va de cero a 100. Cero es el más osado, 100 es el más bullish”, dijo. “Primero el índice está en cero, que es territorio extremadamente osado [#8230;] y ha estado entre cero y 10 durante el último mes y medio [#8230;] Lo que nos dice es que hay demasiada debilidad en los datos [o] en los mercados”. Señaló lo rápido que el mismo índice se volteó en octubre, cuando un evento de liquidación aceleró el cambio de toros a lecturas barbudas. A principios de octubre el índice golpeó a 80, “bien dentro del territorio bullish” antes de colapsar hacia 20–30 en “unos días”, un movimiento que Moreno interpretó como un fracaso de impulso que convirtió un rallye de ciclo tardío en un pico de corta duración. El punto más importante de Moreno era acerca del tiempo de liderazgo. Dijo que el índice “tendía convertirse en [ cl#8230;] barrido antes de allí caer#8217; es una gran corrección en los precios”, enmarcandolo como un sistema de alerta temprana en lugar de una herramienta de confirmación de retraso. En el programa resumió el régimen actual de manera contundente: Bitcoin es “bien en el mercado de los osos”, y “los datos simplemente no son partidarios de ninguna inversión significativa”. Lectura relacionada: 10 de octubre comenzó el mercado del oso de Bitcoin, en cambio Muestras de datos Por demanda, Moreno destacó la marca estadounidense Bitcoin ETFs, que dijo que se convirtió en venta neta en Q4 y siguió siendo un arrastrar a principios de 2026. Mencionó flujos anuales actualizados que mostraban ETFs habían vendido más de 10.000 BTC en enero, en comparación con la compra de 46.000 BTC en el mismo período un año antes. “Si los ETF son vendedores netos, entonces no es compatible con los precios”, dijo, agregando que cualquier recuperación sostenida probablemente requeriría que esa demanda se estabilice y crezca de nuevo. La misma dinámica apareció en la prima Coinbase, el precio se extendió entre Coinbase y los intercambios offshore como Binance. Moreno describió la prima como un proxy para la demanda de EE.UU. y dijo que volteó negativo en noviembre y se ha mantenido negativo “la mayor parte del tiempo” desde entonces. Históricamente, argumentó que los mercados de toros han sido “conducidos por [#8230;] demanda más alta de Estados Unidos”, y la persistencia de un descuento sugiere que la oferta estadounidense no ha regresado, incluso después de la reducción. Moreno también señaló la liquidez de la cadena estable como un viento de cola perdido. Rastreó el cambio de 60 días en la gorra del mercado USDT, un proxy para el capital fresco que entra en el ecosistema comercial, y dijo que el crecimiento se ha estancado efectivamente desde mediados de octubre. La nueva emisión tiende a aterrizar en los intercambios, explicó, “y proporciona polvo seco para entonces los comerciantes que compran cripto,” atar expansión de cadena estable directamente a las condiciones de liquidez de todo el mercado. Más allá de las ETFs y las cadenas estables, Moreno dijo que el modelo de crecimiento de la demanda de Bitcoin a más largo plazo de CryptoQuant está rondando cerca de cero sobre una base de año tras año. “Lo que impulsa los mercados de toros es este crecimiento de la demanda, las ondas de demanda”, dijo, pero desde octubre ese crecimiento se ha ralentizado fuertemente. En su opinión, ayuda a explicar por qué la desventaja ha persistido incluso cuando el mercado busca una base duradera. Lectura relacionada: 'Sell Gold, Comprar Bitcoin': Cathie Wood Makes El posicionamiento de Rotation Call Leverage también se ha deteriorado. Moreno usó tasas de financiación de futuros perpetuos como una lectura sobre el apetito de mantener una larga exposición y dijo que la tendencia de la tasa media de financiación de un año apunta más abajo: “sin apetito para ir largo” mientras que los giros de financiación a corto plazo necesitan ser interpretados de manera diferente dependiendo de si el mercado está en un régimen de toro o de oso. ¿Qué tan profundo en el mercado del oso de Bitcoin estamos ahora? w/ @cryptoquant_com Head of Research @jcmoreno Bitcoin está negociando CHEAPER en Coinbase que Binance. Eso casi nunca ocurre en los mercados de toros. Esta señal te dice quién NO está comprando el dip. Tune in to know more ⏱... pic.twitter.com/0uxGtntOZP — Milk Road (@MilkRoad) Febrero 2, 2026 ¿Cuándo terminará el mercado del oso de Bitcoin? Para el componente técnico, Moreno destacó el promedio de movimiento de un año de Bitcoin, que trata como filtro de régimen. “Una buena manera de ver la tendencia en el precio es sólo mirar el promedio móvil de un año”, dijo, argumentando que actúa como apoyo en los mercados de toros y la resistencia una vez que el precio se rompe abajo. Observó que Bitcoin cruzó debajo de él a principios de noviembre y no lo ha reclamado, un patrón que dijo se asemeja a principios de 2022. En los niveles clave, Moreno describió el “precio realizado en cadena” —la base de costos estimada de los participantes activos en el mercado— como una resistencia de frentes alrededor de 89.000 dólares y 79.000 dólares. Su próximo precio es de $ 70,000 como un marcador intermedio