Bitwise dit que Crypto a probablement basculé, en écho Q1 2023 Configuration

Bitwise Asset Management fait valoir que le tirage actuel de cryptos a les empreintes d'un faible cycle : des prix faibles parallèlement au renforcement des fondamentaux de la chaîne et de l'entreprise, un modèle que l'entreprise a déclaré pour la dernière fois apparu au T1 2023 avant un rallye pluriannuel. Dans son examen du marché de Crypto au quatrième trimestre de 2025, Matt Hougan, directeur des investissements Bitwise, considère le trimestre comme un point d'inflexion particulièrement important, précisément parce que les signaux ne se déplacent pas tous dans la même direction. Mais parfois – de temps en temps – les cartes sont mélangées, – a écrit Hougan. Le dernier dont je me souviens était Q1 2023. À l'époque, nous commencions à rebondir après le FTX, et les données étaient topsy-turvy; certains en haut, certains en bas, certains en retrait. Dans les deux années qui ont suivi, les prix de crypto ont augmenté. La revendication centrale de Bitwise s'appuie sur une divergence entre les performances du marché et les paramètres d'utilisation au Q4. La firme note qu'Ethereum a chuté de 29 % au cours du trimestre, alors même que les transactions d'Ethereum et de Layer 2 ont atteint de nouveaux sommets de tous les temps (24,5 %). Les actions de Crypto se sont également vendues, en baisse de 20 % au quatrième trimestre par Bitwise, alors que les revenus des sociétés sous-jacentes étaient de 3x en croissance plus rapide que n'importe quel autre secteur du marché boursier, d'après le rapport. Lecture connexe: Crypto Boom Ahead? Pantera Capital Pinpoints Catalyseurs majeurs Pour 2026 Succès La bande de prix était indéniablement lourde. L'indice de Crypto de grande taille Bitwise 10 a diminué de 26,29 % au quatrième trimestre et a diminué de 10,64 % en 2025; Bitcoin a baissé de 23,48 % au quatrième trimestre (baisse de 6,26 % en 2025), tandis qu'Éthereum a diminué de 28,59 % au quatrième trimestre (baisse de 11,0 % en 2025). Pourtant, le rapport montre aussi l'échelle de rétention du marché: la capitalisation totale du marché crypto se situait à environ 2,78 billions de dollars au 31 décembre, avec Bitcoin représentant 63,6% et éther environ 12,9%. Où Bitwise voit des pousses vertes est dans les rails et les revenus. Le résumé fait valoir que l'activité de transaction de la pièce stable AUM et de la pièce stable a atteint de nouveaux sommets historiques, ce qui montre qu'une vague d'adoption durable est en cours. Quatre Catalystes Crypto Bitwise regarde en 2026 Bitwise soutient que la prochaine étape du marché sera moins façonnée par la rotation narrative et plus par des catalyseurs identifiables, à commencer par la législation américaine sur la structure du marché. Tous les regards sont sur la loi CLARITY, dit le rapport, la décrivant comme un projet de loi qui pourrait fournir une base réglementaire forte, mais qui comporte aussi le risque d'un résultat plus faible ou pas du tout. Lecture connexe: Trump Media Set to Issue Non Transférable Crypto Tokens, Cutoff Date Février 2 Le deuxième catalyseur est ce que l'entreprise appelle un supercycle de pièces de table, le positionnement des pièces de stabilité comme infrastructure de paiement qui est de plus en plus découplée de crypto bêta directionnelle. Bitwise écrit que 2025 volume annuel de transaction stable de monnaie a dépassé 32 billions de dollars, en hausse de 73% d'une année sur l'autre, plus que le double du volume de Visas au cours des neuf premiers mois de l'année, et dit que les données confirment [s] leur arrivée dans le grand public. Le troisième est macro, en particulier le changement à venir à la Réserve fédérale. Bitwise note que le président Jerome Powell s'apprête à partir en mai, donnant au président Trump l'occasion de nommer de nouveaux dirigeants. Entre les candidats nommés Kevin Warsh et Kevin Hassett, Bitwise dit que Hassett est considéré comme le plus dovish sur les taux et la politique fiscale, ajoutant qu'une nomination dovish augmenterait la probabilité de réductions de taux et que les actifs cryptographiques devraient être plus élevés. La quatrième est la plomberie : la distribution sur les grandes plates-formes de richesse américaines. Bitwise indique les flux initiaux d'ETF de la maison de câblage à la suite des approbations du quatrième trimestre, en écrivant que les conseillers financiers de trois des quatre grandes maisons de câblage ont eu accès à des ETF de cryptographie au quatrième trimestre après avoir été auparavant empêchés de recommander une exposition. Ces conseillers contrôlent ~16 trillions de dollars en actifs, et Bitwise s'attend à ce que les flux initiaux commencent lentement au premier trimestre avant d'accélérer. Hougan arrête d'appeler n'importe quelle variable décisive, mais relie la thèse inférieure à l'amélioration continue des données sous-jacentes. Il a écrit qu'il était en train de rédiger la note le 16 janvier après que crypto avait déjà commencé à afficher de solides retours en début d'année et ajouté: Si les données fondamentales de ce rapport restent stables, je pense que cette tendance pourrait se poursuivre. Au moment de la presse, le plafond total du marché cryptographique s'élevait à 3 000 milliards de dollars. Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com