Как долго продлится медвежий рынок Bitcoin? Глава CryptoQuant Research предсказывает

Просадка биткоина ниже $75 000 заставляет участников рынка обсуждать знакомый вопрос: как долго длится медвежий рынок, когда данные отказываются улучшаться. Руководитель отдела исследований CryptoQuant Хулио Морено, выступая на выставке Milk Road Show 2 февраля, заявил, что большинство основных индикаторов спроса и ликвидности по-прежнему сигнализируют о слабости и что процесс дна может занять месяцы, а не недели. Базовой структурой Bitcoin Bear Market Can’t Be Denied Anymore Moreno является «Bull Score Index» от CryptoQuant, состоящий из 10 показателей, охватывающих оценку на цепочке, условия ликвидности, рыночные данные и единый технический тренд. "Индекс идет от нуля до 100. Ноль - самый медвежий, 100 - самый бычий, - сказал он. "Во-первых, индекс находится на нуле, что является крайне медвежьей территорией […], и в течение последних, возможно, полутора месяцев он составлял от нуля до 10 […]. Это говорит нам о том, что либо данные [или] на рынках слишком слабы». Он указал на то, как быстро тот же индекс перевернулся в октябре, когда событие ликвидации ускорило переход от бычьих к медвежьим показаниям. В начале октября индекс достиг 80, «внутри бычьей территории», прежде чем рухнул к 20-30 за «несколько дней», что Морено интерпретировал как провал импульса, который превратил ралли позднего цикла в кратковременный всплеск. Большее замечание Морено касалось свинцового времени. Он сказал, что индекс «стремится стать медвежьим […] до того, как произойдет ’ большая коррекция цен», охарактеризовав его как систему раннего предупреждения, а не как отстающий инструмент подтверждения. На шоу он резюмировал нынешний режим прямо: Биткойн «хорошо работает на медвежьем рынке», и «данные просто не поддерживают никакого значимого разворота». 10 октября стартовал медвежий рынок Bitcoin, On-Chain Данные показывают По требованию Морено выделил американские спотовые биткойн-ETF, которые, по его словам, перешли в чистые продажи в 4 квартале и оставались тормозом в начале 2026 года. Он сослался на текущие потоки, показывающие, что ETF продали более 10 000 BTC в январе по сравнению с покупкой 46 000 BTC за тот же период годом ранее. «Если ETF являются чистыми продавцами, то это не поддерживает цены», - сказал он, добавив, что любое устойчивое восстановление, вероятно, потребует, чтобы этот спрос стабилизировался и снова вырос. Такая же динамика наблюдалась в премии Coinbase, спреде цен между Coinbase и оффшорными биржами, такими как Binance. Морено охарактеризовал премию как прокси-сервер для спроса в США и сказал, что она стала отрицательной в ноябре и с тех пор остается отрицательной. Исторически, утверждал он, бычьи рынки были «движимы более высоким спросом в США […]», и сохранение скидки предполагает, что ставка в США не вернулась, даже после сокращения. Морено также указал на ликвидность стейблкоинов как на отсутствующий попутный ветер. Он отследил 60-дневное изменение рыночной капитализации USDT, что является показателем притока нового капитала в торговую экосистему, и сказал, что рост фактически застопорился с середины октября. Новая эмиссия имеет тенденцию приземляться на биржах, пояснил он, «и обеспечивает […] сухой порошок для трейдеров, покупающих криптовалюту», связывая расширение стейблкоина непосредственно с условиями ликвидности на рынке. Помимо ETF и стейблкоинов, Морено сказал, что долгосрочная модель роста спроса на биткоин от CryptoQuant колеблется около нуля в годовом исчислении. «Бычьи рынки движут этим ростом спроса, волнами спроса», — сказал он, но с октября этот рост резко замедлился. По его мнению, это помогает объяснить, почему спад сохраняется, даже когда рынок ищет прочную базу. «Продавайте золото, покупайте биткойны»: Кэти Вуд Позиционирование рычага ротации также ухудшилось. Морено использовал вечные ставки по фьючерсному финансированию в качестве чтения о аппетите к длительной экспозиции и сказал, что тенденция среднегодовой ставки финансирования указывает на более низкий уровень: «меньше аппетита идти долго», в то время как краткосрочные перепады финансирования должны интерпретироваться по-разному в зависимости от того, находится ли рынок в бычьем или медвежьем режиме. Насколько глубоко мы сейчас находимся на медвежьем рынке Bitcoin? w/@cryptoquant_com Руководитель отдела исследований @jjcmoreno Биткойн торгуется на Coinbase быстрее, чем Binance. Это почти никогда не происходит на бычьих рынках. Этот сигнал говорит вам, кто не покупает капельницу. Настройка, чтобы узнать больше ... pic.twitter.com/0uxGtntOZP — Milk Road (@MilkRoad) 2 февраля 2026 года, когда закончится медвежий рынок биткоина? Что касается технической составляющей, Морено подчеркнул однолетнюю скользящую среднюю биткоина, которую он рассматривает как фильтр режима. «Хороший способ увидеть тенденцию в цене — это просто посмотреть на однолетнюю скользящую среднюю», — сказал он, утверждая, что она действует как поддержка на бычьих рынках и сопротивление, когда цена ломается ниже. Он отметил, что биткоин перешел под него в начале ноября и не смог его вернуть, что, по его словам, напоминает начало 2022 года. На ключевых уровнях Морено описал «цену, реализуемую трейдером на цепочке» — предполагаемую стоимость активных участников рынка — как сопротивление накладным расходам около 89 000 и 79 000 долларов США. Его следующая цель - $70 000 в качестве промежуточного маркера