Bitwise sagt, dass Crypto wie verstopft ist, Echoing Q1 2023 Einrichtung

Bitwise Asset Management argumentiert, dass die aktuelle Aufzeichnung von Krypto die Fingerabdrücke eines zyklischen Tiefs hat: schwache Preise neben der Stärkung der on-chain und Business Fundamentals, ein Muster, das das Unternehmen zuletzt in Q1 2023 vor einer mehrjährigen Rallye erschien. In seinem Q4 2025 „Crypto Market Review“ rahmen Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan das Quartal als ungewöhnlich wichtiger Wendepunkt gerade weil die Signale nicht alle in die gleiche Richtung bewegt werden. „Aber manchmal – immer einmal in einer Weile – werden die Charts gemischt“, schrieb Hougan. „Die letzte, an die ich mich erinnere, war Q1 2023. Zu der Zeit begannen wir, post-FTX zurückzugehen, und die Daten waren topsy-turvy; einige nach oben, einige nach unten, einige seitwärts. In den zwei Jahren, die darauf folgten, Krypto-Preise erhob.“ Der Kernanspruch von Bitwise beruht auf einer Divergenz zwischen Marktleistung und Nutzungsmetriken in Q4. Das Unternehmen stellt fest, dass Ethereum 29% gegenüber dem Quartal fiel, auch als Ethereum- und Layer-2-Transaktionen „auf neue All-Time-Hochs (bis zu 24.5%)“. Auch Crypto-Aktien verkauften sich um 20 % in Q4 nach Bitwises Maßnahme, während die zugrunde liegenden Unternehmen „auf Schritt 3x schneller wachsen als jeder andere Sektor des Aktienmarktes“, so der Bericht. Related Reading: Crypto Boom Ahead? Pantera Capital Pinpoints Major Catalysts für 2026 Erfolg Das Preisband war unbestreitbar schwer. Der Bitwise 10 Large Cap Crypto Index fiel 26,29% in Q4 und beendete 2025 um 10,64% jährlich; Bitcoin sank 23,48% in Q4 (ab 6,26% in 2025), während Ethereum 28,59% in Q4 (ab 11,03% in 2025). Der Bericht zeigt aber auch die Marktrückhalteskala: Die totale Kryptomarktkapitalisierung lag mit etwa $2,78 Billionen zum 31. Dez., wobei Bitcoin 63,6% und Ether etwa 12,9% repräsentierte. Wo Bitwise sieht “grüne Triebe” ist in Schienen und Einnahmen. Die Zusammenfassung der Exekutive argumentiert, dass “beide Stallkoin AUM und Stallcoin Transaktion Aktivität auf neue All-Time-Highs gesunken”, so dass als Beweis eine dauerhafte Adoption Welle im Gange ist. Vier Krypto-Katalysatoren Bitwise ist beobachten im 2026 Bitwise argumentiert, dass das nächste Bein des Marktes weniger durch narrative Rotation und mehr durch identifizierbare Katalysatoren geformt wird, beginnend mit US-amerikanischen Marktstrukturgesetzen. „Alle Augen sind auf dem CLARITY Act“, sagt der Bericht, beschreibt es als eine Senatsbewegungsrechnung, die eine „starke regulatorische Grundlage“ bieten könnte, aber auch das Risiko eines schwächeren Ergebnisses oder gar keine Rechnung trägt. Related Reading: Trump Media Set zur Ausgabe von nicht übertragbaren Crypto Token, Cutoff Datum Februar 2. Der zweite Katalysator ist, was die Firma einen "Stablecoin-Supercycle" nennt, Positionierung von Stallcoins als Zahlungsinfrastruktur, die zunehmend von Richtung Krypto Beta entkoppelt wird. Bitwise schreibt, dass 2025 jährlichen stabilcoin Transaktionsvolumen über $32 Billionen, auf 73% im Jahr, “mehr als verdoppeln Visas Volumen durch die ersten neun Monate des Jahres”, und sagt, dass die Daten “bestätigen Sie ihre Ankunft im Mainstream.” Das dritte ist Makro, insbesondere die kommende Veränderung der Federal Reserve. Bitwise stellt fest, dass Prof. Jerome Powell im Mai „auslöschende Abfahrt“ ist und Präsident Trump die Möglichkeit gibt, neue Führung zu ernennen. Zwischen den benannten Kandidaten Kevin Warsh und Kevin Hassett, Bitwise sagt Hassett wird als die mehr Dovish über Preise und Steuerpolitik betrachtet, fügte hinzu, dass ein Dovish-Termin würde die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen und "sollten Laufwerk Krypto Assets höher erhöhen." Der vierte ist Klempner: Vertrieb auf großen US-amerikanischen Reichtumsplattformen. Bitwise weist auf “initial wirehouse ETF flows” nach Q4 Zulassungen, Schreiben, dass Finanzberater an drei der vier großen Drahthäuser Zugriff auf Krypto ETFs in Q4, nachdem zuvor von der Empfehlung der Exposition ausgeschlossen. Diese Berater “Kontrolle ~ $16 Billion in Assets”, und Bitwise erwartet, dass die frühen Ströme langsam in Q1 beginnen, bevor beschleunigen. Hougan hört nicht auf, jede einzelne Variable entscheidend zu nennen, sondern bindet die untere These, ob die zugrunde liegenden Daten sich weiter verbessern. Er schrieb, dass er die Memo auf Jan. 16 entwarf, nachdem Krypto bereits begonnen hatte, starke frühjahrliche Renditen zu posten und hinzugefügt: „Wenn die grundlegenden Daten in diesem Bericht stetig bleiben, denke ich, dass der Trend weitergehen könnte.“ Zur Pressezeit lag die gesamte Kryptomarktkappe bei 3,00 Billionen Dollar. Empfohlenes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com