Was haben wir mit Crypto gemacht? Ein Postmortem

Crypto’s neueste Ziehung traf die Majors in der Größe: Bitcoin fiel etwa 8,1% in den letzten 24 Stunden und ist etwa 29.5% in den letzten 30 Tagen, während Ether sank etwa 9,4% am Tag und etwa 41,4% im letzten Monat; XRP war etwa 10,3% in 24 Stunden und etwa 42,7% in 30 Tagen, und Solana rutschte etwa 12,3% am Tag und etwa 42,8% im Monat. Während viele Punkte auf die Nominierung von Kevin Warsh als nächsten US Federal Reserve-Stuhl, renommierte Makro-Analyst Alex Krüger argumentierte am Freitag, dass es die kumulative Wirkung von narrative Müdigkeit, Schwächung marginaler Nachfrage, und ein Makro-Regime Wake-up Call, die nach dem Markt bereits begonnen hatte, um zu rollen. Was haben wir für Crypto? Krüger umrahmte den Umzug als Momentumbruch, der sich in den Markt des Verkäufers verwandelte. In seiner Erzählung, die “10/10 Schlachtung” – eine Novde an die Schärfe des Abwinds, mit einer spitzen Seite darüber, ob er “verklagt” für die Erwähnung von Binance – war weniger ein Geheimnis als ein Haufen von Faktoren, die ständig Risiko Appetit entzogen und dann die letzte Hoffnung auf eine Liquidität Schwanzwind. Related Reading: Bitwise CIO Warns Market steht vor einem „Full-Bore“ Crypto Winter, kein Pullback Er wies zunächst auf den Kater von Digital Asset Treasuries (DATs) und dann auf eine Umkehr der Ströme hin, die an kriminelle Netzwerke gebunden sind. Krüger sagte: „Majorflüsse kehrten nach der DoJ-Diktatur der Kambodschaner Prinzengruppe im vergangenen Oktober um“, beschreibt es als eine materielle Nachfrageverlagerung, die der Markt möglicherweise unterschätzt hätte, während der Preis noch anhält. Was ging schief mit Krypto 1. 10/10 Schlachtung (wird ich verklagt, wenn ich Binance erwähnen?). 2. Digital Asset Treasuries (DATs) Kat. 3. Reversierte Ströme von Kriminalitäts-Syndikaten: Hauptströme rückten nach der DoJ Anklage der Kambodschaner Prince Group im vergangenen Oktober zurück. 4. Quantum... — Alex Krüger (@krugermacro) Februar 6, 2026 Zwei weitere Themen in seinem Beitrag lehnten sich ausdrücklich auf Angst und Gelegenheit Kosten. Krüger stellte als psychologischer Überhang „quantum furchtet (real)“ vor und argumentierte dann, dass der KI-Boom ein direkter Konkurrent für Kapital und Talent geworden ist. Er sagte, der Drehpunkt ist nicht subtil: “Hauptschwenken zu KI”, “talentschwenken zu KI”, und sogar “miners Schwenken zu KI”, die alle die Schleife um Kryptos Fähigkeit, wiederbeschleunigen. Parallel dazu schlug er vor, dass sich das globale Angebot des Marktes verengt hat. Krüger zitierte eine “Perception of Bitcoin as American”, fügte hinzu, dass es “weibliche chinesische Käufer”, ein Kontrast zu der Beteiligung, die er sagte, hatte “hinter den Metallen Aufwärtstrend in großer Zahl gewesen.” Er beschrieb auch einen strukturellen Wandel, der den Handel „besitzt“. „Die Swamp & #38; Institutionen übernehmen“, schrieb er, argumentiert der Markt von “Cypherpunk/Rebel tech zu ETF tech.” In seinem Friaming, Krypto verwendet, um “für Missfits & #38; Genies”, aber jetzt “Es ist ein Line-Artikel in einer 401k” – eine Änderung, die in seiner Ansicht, überfüllt die flüchtig-getriebene Momentum, die historisch in OGs und Einzelhandel gezogen. Andere Druckpunkte waren vertrauter: politisches Risiko um den Trump-Verband („was passiert, wenn Demokraten zurück sind?“), „minimale Innovation (seit Hyperliquid),“ und die brutale Reflexivität des Solana-Memecoin-Zyklus – „Solana casino massacre (Danke Pump Fun & #38; Memecoin Supercycle)“. Er paarte das mit einer Lieferkritik: „Es gibt 29,91 Millionen Kryptowährungen, die von CoinMarketCap verfolgt werden“, schrieb er, warnte, dass „fast jede Münze in den Top 200 ist grob überbewertet“ neben “nie ending” startet, dass “Pump dann Dump zu Oblivion, wo nur Insider profitieren.” Er erklärte sogar die “tote digitale Gold-Erzählung” als eine weitere Ziehung an marginalen Käufern. Related Reading: Crypto ist nicht zerbrochen, Es ist ein US-Flüssig-Squeeze, sagt Raoul Pal Das mechanische Ergebnis, sagte Krüger, war geradeaus: „Seller schütteln aggressiver als üblich auf jeder Pumpe“, während „Budgets nicht auftauchen, um die Tauchgänge so viel länger zu kaufen.“ Dann kam, was er gerahmt, als der Makro-Trigger, der den Abverkauf verhärtete. „Und dann kam die Warsh-Nominierung (mit Hassett und Rieder), und der Markt wurde plötzlich tief bewusst, dass Warsh ein starker Befürworter einer kleinen Bilanz ist: Abschied Quantitative Easing (QE) und Yield Curve Control (YCC) Träume, hello Quantitative Tightening (QT) Angst. Das ist passiert.“ Krüger betonte, dass er die Vergangenheit beschrieb und nicht den nächsten Schritt prognostizierte, weil der Schaden bereits geschehen war. Dennoch stellte er fest, dass “Volumen, Liquidationen, implizite Volatilität und Optionen skew angeben, dass ein lokaler Boden wahrscheinlich in.” In den Antworten wandte sich das Gespräch auf das, was Krypto noch in einem AI-led-Zyklus sein könnte. Ein Benutzer sagte, die Rotation “makes sense”, aber argumentiert, dass die größere Oberseite in “agent Stacks”, die schließlich “manage crypto liquidity”, Positionierung Krypto-Schienen als Infrastruktur für die maschinelle Wertschöpfung Transfer. Krüger hat die Asymmetrie weitgehend vereinbart. „Ich weiß es nicht. Ich hoffte auf Schwung. Momentum kann Magie machen“, schrieb er. „Ich bin sehr besorgt über die Punkte #3 und #4. Saylor hat gerade ein neues Init gestartet