Остерегайтесь крипто-медведей: глобальный цикл ликвидности может быть самым длинным за всю историю

Крипто аналитик Мэтт Хьюз утверждает, что глобальный цикл ликвидности выходит далеко за рамки обычного ритма, и именно поэтому сохранение структурного медвежьего отношения к криптовалютам так наказывается с 2020 года. Хьюз, который позиционирует себя как «Великий Мэттсби», сказал в понедельник, что цикл «сейчас примерно 6 лет после 2020 года без четкого пика на начало 2026 года», что делает этот шаг ближе к суперциклу, чем стандартное 4-6-летнее расширение. Основное утверждение Хьюза о крипторынке заключается в том, что традиционный механизм, который завершает циклы ликвидности, затягивание центральных банков в сокращение, притупляется сочетанием долговой математики, фрагментированного глобального создания денег и капиталоемкого инвестиционного бума, который продолжает возвращать ликвидность в активы риска, а не позволяет ей истощаться. «Нынешний глобальный цикл ликвидности находится на пути к тому, чтобы стать самым продолжительным за всю историю, преодолевая типичные 4-6-летние модели, которые мы & #8217; видели исторически. Вот & #8217; почему он & #8217; растягивается в истинный суперцикл (теперь ~6 лет после 2020 года без четкого пика в начале 2026 года): " Хьюз написал, прежде чем изложить макростолпы тезиса. Сначала Хьюз указывает на масштаб кредитного плеча в системе как на ограничение нормализации. «Глобальный долг/ВВП и #62;350% создают кошмар рефинансирования», - написал он, утверждая, что каждый политический ответ должен быть больше, чтобы предотвратить дефолты, и что агрессивное ужесточение рисков каскадирует суверенный и стресс на развивающихся рынках. В этих рамках политики упакованы в «режим постоянной поддержки», который задерживает сокращение, которое обычно знаменует собой конец подъема ликвидности. Правительство США Биткойн, обвинение в краже криптовалюты возникает с участием сына генерального директора, Хьюз утверждает, что цикл может длиться дольше, потому что в глобальной ликвидности больше не доминирует один центральный банк. «Старый мир, состоящий только из доллара, фрагментирован», — написал он, описывая «раздвоение глобальной валютной системы», в которой создание ликвидности за пределами США может компенсировать периоды, когда Федеральная резервная система ужесточается. По его словам, многополярная система, охватывающая «страны БРИКС», Китай как крупного создателя кредитов и альтернативные хранилища стоимости, включая «юань, золото, крипто», делает общую систему более устойчивой, чем прошлые циклы, которые были более синхронизированы. Третье, Хьюз связывает продолжительность цикла с необычно большой волной спроса на капитал. Он называет ИИ, возобновляемые источники энергии, центры обработки данных, чипы и блокчейн «капиталом свиней», утверждая, что масштабы финансирования требуют «спроса и 38; поглощайте бесконечную ликвидность». Он также связывает это непосредственно с поведением рынка, написав, что рисковые активы, такие как «IWM малые капитализации, инновации ARKK, BTC», приближающиеся к рекордным максимумам, согласуются с циклом, который «ближе к началу, чем к концу». Bitwise говорит, что криптовалюта, вероятно, закрепилась, повторяя Q1 2023 Настройка Наконец, Хьюз подчеркивает политическую предвзятость в отношении предотвращения спадов. Он описал центральные банки как «гиперактивные», сославшись на такие инструменты, как прямое руководство и контроль кривой доходности наряду с более жесткой бюджетно-денежной координацией. Он также утверждал геополитические приоритеты: решоринг, инфраструктура и энергетический переход усиливают стимулирующую позицию, в то время как традиционные сигналы рецессии были менее надежными, указывая на рекордную инверсию 10y/3m «без коллапса». Не все в потоке приняли вывод о том, что импульс ликвидности остается чисто поддерживающим. Пользователь, публикующий как zam, отметил краткосрочный риск: «Меня беспокоит то, что Майкл Хауэлл говорит, что динамика ликвидности значительно замедляется и что ликвидность очень скоро достигнет пика для этого цикла. Есть мысли по этому поводу? Ответ Хьюза был кратким: «Он может вращаться в другие активы, пока экономика сильна». Для крипторынков биржа фиксирует ключевое напряжение: является ли длина цикла доминирующей историей, или замедляющийся импульс ликвидности меняет сценарий через ротацию, а не прямой коллапс. Формирование Хьюза оставляет время открытым, спрашивая подписчиков, наступит ли пик криптовалюты «в конце 2026 года или даже дольше», в то время как неявно предполагается, что медведям может потребоваться более четкое, общесистемное опрокидывание ликвидности, а не просто более медленный импульс, прежде чем макрофон решительно повернется. На момент публикации общая рыночная капитализация криптовалюты составляла 2,95 триллиона долларов. Изображение, созданное с помощью DALL.E, график от TradingView.com